Что может пострадать от разгона

В первую очередь процессор — он может сгореть.

Повышение тепловыделения процессора от разгона неизбежно (даже если вы не поднимаете напряжение на нём).
Хотя по статистике, при нормальном охлаждении, современные процессоры горят весьма редко.

От разгона сокращается срок службы всех комплектующих, подвергающихся разгону.
Тот же процессор на штатной частоте служит в теории где-то 10 лет, а на повышенной меньше, но обычно не менее 4 -5 лет.
Но сейчас это не актуально, так как больше 5 лет процессор обычно и не используется (он безнадёжно устаревает за это время).

Оперативная память не особо страдает от разгона, но часто является источником ошибок.

Пострадать может винчестер, но уже сразу по двум причинам: на него может повлиять понижение/повышение напряжения, выдаваемого слабым блоком питания, или он может не выдержать повышения шины PCI (частоты больше 40 Mhz нежелательны).

Некоторые модели IDE-дисков, поддерживающие Ultra DMA, чувствительны к частоте шины PCI и при выставлении нестандартных частот иногда возможна потеря данных.
При этом сам жесткий диск, как правило, остается работоспособным, однако в некоторых случаях могут пострадать сервометки (вероятность этого очень невелика), после чего винчестер будет проще выбросить, чем пытаться починить.

Избежать подобных проблем обычно можно изменением режима работы винчестера - заставив его работать исключительно в PIO режиме.
Но это не рекомендуется, система будет хуже работать — дополнительная нагрузка на процессор делает почти бессмысленным разгон в этом случае.

Так что если разгоняете сильно, то поставьте БП с запасом мощности (300 W и более) и будьте осторожны с повышением шины PCI.
Выход из строя видеокарты и других плат от повышения частот работы их шин (что часто неизбежно при разгоне системной шины) очень маловероятен, но возможен.

Могут быть попорчены ваши программы, которые вы будете запускать для тестирования.
Иногда от неудачной попытки разгона перестаёт загружаться Windows, в случае если важные файлы были повреждены из-за ошибок процессора.

Решить эту проблему можно в большинстве случаев только переустановкой ОС (или при помощи функции «repair» в Setup'е, если у вас Win2K / XP).
Вышеперечисленные гадости не так уж часто случаются.
Процессоры успешно разгоняют и у большинства не возникает из-за этого особых проблем.